Z jednej strony decyzja Rady Polityki Pieniężnej o utrzymaniu stóp procentowych daje przewidywalność w obszarze kosztu pieniądza, z drugiej, rosnące napięcia geopolityczne i zmienność otoczenia gospodarczego zwiększają ryzyko prowadzenia działalności. W tej układance istotne znaczenie mają narzędzia wspierające płynność finansową. Potwierdzają to dane Polskiego Związku Faktorów. W I kwartale 2026 r. firmy faktoringowe sfinansowały wierzytelności o wartości ok. 131 mld zł, co oznacza wzrost o blisko 10% rok do roku, a z usługi korzysta już ok. 27 tys. przedsiębiorstw.

Decyzja Rady Polityki Pieniężnej o utrzymaniu stóp procentowych na niezmienionym poziomie wpisuje się w szerszy obraz ostrożności, jaki obecnie dominuje w polityce gospodarczej i finansowej. W warunkach podwyższonej niepewności geopolitycznej, związanej m.in. z napięciami wokół Zatoki Perskiej oraz sytuacją w relacjach między Iranem a Stanami Zjednoczonymi, banki centralne coraz częściej wybierają strategię wyczekiwania zamiast szybkich reakcji. Taki kierunek sygnalizuje również Narodowy Bank Polski, podkreślając znaczenie napływających danych i zmienności otoczenia zewnętrznego.

Ryzyko nagłych zmian

Dla polskiego biznesu oznacza to funkcjonowanie w środowisku, w którym kluczowe parametry ekonomiczne pozostają relatywnie stabilne, ale jednocześnie obarczone są istotnym ryzykiem nagłych zmian. Szczególne znaczenie ma tutaj rynek surowców energetycznych, którego wrażliwość na wydarzenia na Bliskim Wschodzie pozostaje wysoka. Ewentualne zakłócenia w dostawach ropy czy gazu mogą szybko przełożyć się na koszty działalności przedsiębiorstw, wpływając zarówno na ceny produkcji, jak i poziom inflacji. Z tego punktu widzenia decyzja o wstrzymaniu się z dalszymi zmianami stóp procentowych może być odczytywana jako próba utrzymania równowagi pomiędzy kontrolą inflacji a wsparciem aktywności gospodarczej.

W takim otoczeniu rosnąca skala wykorzystania faktoringu nie jest przypadkiem. Dane Polskiego Związku Faktorów pokazują, że przedsiębiorstwa coraz częściej traktują go nie tylko jako źródło finansowania, ale jako element zarządzania ryzykiem i płynnością. Ponad 7 mln sfinansowanych faktur w pierwszym kwartale roku to wyraźny sygnał, że firmy aktywnie skracają cykl rotacji gotówki i zabezpieczają się przed opóźnieniami w płatnościach.

Jednocześnie stabilizacja stóp nie oznacza powrotu do przewidywalności znanej z wcześniejszych lat. Przedsiębiorstwa działające w Polsce nadal muszą brać pod uwagę scenariusze, w których czynniki zewnętrzne w krótkim czasie zmieniają warunki prowadzenia biznesu. Dotyczy to nie tylko kosztów finansowania, ale również kursów walutowych, dostępności kapitału czy płynności w łańcuchach dostaw. W sytuacji, gdy globalne napięcia mogą wpływać na ceny transportu i surowców, rośnie znaczenie elastycznego zarządzania finansami oraz bieżącej kontroli przepływów pieniężnych.

Zapotrzebowanie na kapitał obrotowy

Nieprzypadkowo więc dynamiczny rozwój faktoringu koncentruje się w sektorach produkcyjnym i dystrybucyjnym, gdzie wzrost sprzedaży oznacza jednocześnie większe zapotrzebowanie na kapitał obrotowy. Możliwość natychmiastowego uwolnienia środków z wystawionych faktur pozwala firmom terminowo regulować własne zobowiązania i bezpiecznie rozwijać działalność, nawet w warunkach podwyższonej zmienności.

Wydaje się, że scenariusz dalszego łagodzenia polityki pieniężnej został odsunięty w czasie, a ewentualne decyzje będą uzależnione od ścieżki inflacji. Oznacza to, że firmy nie powinny zakładać szybkiego spadku kosztu pieniądza jako czynnika poprawiającego ich sytuację finansową. Zamiast tego większego znaczenia nabiera zdolność do adaptacji w warunkach utrzymującej się niepewności oraz umiejętność zabezpieczania się przed ryzykiem wynikającym z globalnych zależności również poprzez wykorzystanie instrumentów takich jak faktoring.

W szerszym ujęciu obecna sytuacja pokazuje, jak silnie polska gospodarka jest powiązana z procesami zachodzącymi poza Europą. Nawet ograniczone napięcia w regionach kluczowych dla globalnego handlu i energetyki mogą wpływać na decyzje krajowych instytucji i kondycję przedsiębiorstw. W tym kontekście rośnie znaczenie narzędzi i strategii, które pozwalają firmom zachować stabilność operacyjną mimo zmiennego otoczenia, a także budować odporność na wstrząsy o charakterze zewnętrznym.

Paweł Kacprzak

Członek zarządu

BNP Paribas Faktoring