Choć geograficznie odległy, konflikt ten oddziałuje na gospodarkę poprzez kanały surowcowe, finansowe oraz walutowe, tworząc środowisko podwyższonej niepewności i zmienności.

Najbardziej bezpośrednim efektem są rosnące ceny energii. Utrzymujące się wysokie notowania ropy i gazu, wzmocnione ryzykiem zakłóceń dostaw w rejonie Zatoki Perskiej, przekładają się na wzrost kosztów produkcji, transportu i logistyki. Dla wielu polskich firm oznacza to presję na marże oraz konieczność rewizji strategii cenowych. W szczególnie trudnej sytuacji znajdują się branże energochłonne oraz te silnie uzależnione od globalnych łańcuchów dostaw, gdzie efekt drożejących surowców kumuluje się z kosztami importu.

Wpływ na strukturę wydatków

Równolegle rośnie ryzyko ponownego przyspieszenia inflacji. Wyższe ceny paliw i energii działają jak dodatkowy podatek dla przedsiębiorstw i konsumentów, ograniczając popyt i wpływając na strukturę wydatków. Choć obecny szok inflacyjny jest łagodniejszy niż ten obserwowany po wybuchu wojny w Ukrainie, jego długotrwałość może prowadzić do efektów wtórnych, w tym wzrostu kosztów pracy czy usług. W takim scenariuszu banki centralne mogą być zmuszone do utrzymania restrykcyjnej polityki monetarnej lub nawet powrotu do podwyżek stóp procentowych, co bezpośrednio wpływa na koszt finansowania działalności.

Zmienia się także otoczenie rynków finansowych. Wzrost rentowności obligacji oraz większa awersja do ryzyka powodują, że dostęp do kapitału staje się bardziej wymagający, szczególnie dla podmiotów o niższej wiarygodności kredytowej. Jednocześnie możliwa aprecjacja dolara oraz wahania kursów walutowych zwiększają niepewność w rozliczeniach międzynarodowych. Dla eksporterów i importerów oznacza to konieczność aktywnego zarządzania ryzykiem kursowym oraz większą ostrożność w planowaniu kontraktów.

Uzależnienie od importu surowców

Europa, w tym Polska, pozostaje bardziej wrażliwa na szoki energetyczne niż Stany Zjednoczone, co wynika z większego uzależnienia od importu surowców. Wysokie ceny energii mogą więc istotnie ograniczyć tempo wzrostu gospodarczego, szczególnie w sektorach powiązanych z przemysłem i infrastrukturą. Jednocześnie rosnące wydatki na obronność oraz inwestycje publiczne mogą częściowo amortyzować negatywne skutki, tworząc nowe impulsy popytowe w wybranych segmentach gospodarki.

W takich warunkach kluczowe staje się podejście oparte na elastyczności i zarządzaniu ryzykiem. Firmy coraz częściej zmuszone są do równoważenia krótkoterminowej presji kosztowej z długofalowym planowaniem płynności i inwestycji. Znaczenia nabiera nie tylko dostęp do finansowania, ale także jego struktura oraz zdolność do szybkiego reagowania na zmieniające się warunki rynkowe. W efekcie przewagę zyskują organizacje, które potrafią łączyć operacyjną sprawność z umiejętnością poruszania się w złożonym, globalnym otoczeniu gospodarczym.

Paweł Kacprzak

Członek zarządu

BNP Paribas Faktoring